[摘要] 以分析师的观点来看，养老金入市中长期来看，将有利于完善A股 者结构、建立市场长效机制等。但与证金公司维稳不同，即将入市的养老金不再是救急的灭火队员；对当前较不乐观的市场走势而言，短期影响或有限。
市场对养老金入市政策的解读出现了细微分化。
以分析师的观点来看，养老金入市中长期来看，将有利于完善A股 者结构、建立市场长效机制等。但与证金公司维稳不同，即将入市的养老金不再是救急的灭火队员；对当前较不乐观的市场走势而言，短期影响或有限。
“没有‘养老金入市就完成阶段性筑底’的说法。不用妄加揣测养老金短期的操作行为，也不用一味盯着市场的短期走势。”兴业证券策略分析师张忆东对此表示。而该观点的另一层解读即为，市场或应从此次养老金入市起，重新相信市场自身的力量，而不再一味依赖政策出手托底。
养老金不当救急灭火队
“今晚我们没有召开电话会议。我觉得，这并不是对当前影响 大的一件事，但确实会缓解当前的悲观情绪。”某大型上市券商策略分析师23日对《 财经日报》表示。这与养老金入市消息发布后， 者对消息的转发、传播和点评的热度形成一定对比。
首都经贸大学社会保障研究 研究员孙博认为，正式公布稿和征求意见稿相比，核心内容没有变化、资金 比例没有变化，能 股市的资产比例上限为30%。短期内对股市没有实质影响，主要原因在于各地资金筹措委托需要时间，具体的受托机构 管理机构遴选需要过程，预计基本养老金实际入市运作要到2016年以后。
孙博预计，实际入市资金规模不会超过1万亿元。基本养老金结余累计3.5万亿元，各地需要留存部分资金以备支付需要，而且已经有广东和山东的2000亿养老金，以及个人账户做实部分的1100亿元资金委托社保进行 。扣除上述部分后，预计可以进行 资金在2万多亿，据此测算实际入市资金难以突破万亿。
人士温天纳认为，这对市场有一定帮助，但问题是资金量有多大，全球股市剧烈变化后，外资资金撤离的规模很庞大，这不是几千亿的资金就可以挽救的市场，这也要看全球 者对中国经济和人民币信心能否恢复。
在更多分析师看来，养老金入市的确是“重大利好”，但在解读方式上应脱离此前的惯性思维，要以更为长远的眼光，看待其在市场制度完善等方面的促进作用。
张忆东向本报称，此次养老金入市和前段时间证金公司入市有根本性的不同。前期救市的目的是救急、救流动性危机；且前期救市目的已经达成。而养老金入市是为建设市场长效机制、完善价值 者队伍。
“如果市场永远都是零和博弈的话，是没有希望和出路的。加大对长期机构 者的建设，逐渐改善A股 者结构才是王道。养老金管理办法的出台，是向正确方向迈出重要一步。”张忆东称。
国金证券策略分析师李立峰则点评称，政策规定，养老金 股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%，理论上养老金入市的极限值是6000亿；但养老金作为百姓的“保命钱”， 一直对 运营持审慎的态度，实际操作中会远低于30%的上限。
李立峰举例称，这就如同企业年金、社保基金在 比例上限分别为30%、40%，但在实践中遵循的界限大都低于这个比例。这是由于具体操作是由各个市场的 主体去完成，会根据市场状况去调整 比例，并非完全根据上限比例进行 。
“养老金入市是大势所趋，但没有具体的时间表。我们不寄望于《办法》出台之后，养老金直接开闸放水，实际效果应该是细水长流。”李立峰总结称。
“可以明确的是，入市的养老金也是市场参与者，也是会根据市场行情走势制定合理的 策略，不会再以救急、救灾的心态盲目 ，而是以战略 者的姿态入市。”张忆东也表达了相同观点，并强调称市场行情是一个系统性的工程；此次出台的办法能够给予市场正能量的预期，但是否能立马扭转当前恐慌和悲观情绪，还需要观察。
相信市场力量
不可否认的是，市场仍期待此次养老金办法的出台，能再一次力挽狂澜。“养老金来了、大盘怎么走”依然是市场为关心的问题。
市场在上周再次震荡回调，上证综指一周跌去457点，跌幅达11.54%。“自从证金救市以来，很多人都觉得向下有 兜底，市场会在震荡中完成修复。建议不要对 救市形成依赖，很多人躲过了顶部，但死在了救市的路上。”某券商中小市值分析师在谈及近期路演的感受时如此称。
张忆东对此表示，养老金入市的消息自身没有任何的利多效果。更值得注意的是，如果市场没有到达底部，这一消息出台后反而会带来一波逢高出货的操作。
“不要苛求养老金入市对短期走势有很大的影响。”张忆东表示，市场现在还处在非理性阶段，但通过自身调节是有能力恢复正常状态的；要相信市场的力量，并且现在已经逐步恢复调节机能。在他看来，养老金入市就是一个好的方向，增加市场的稳定机制，而不是全部依靠暂时性的救市维稳。
“不砸一个深坑，养老金怎么入市？如果我来管这么大一笔钱，目前点位没有足够吸引力。养老金入市和养老金可以入市，是不同的两回事，而目前是后者，钱够不够也是个问题。”有华南基金经理向本报记者表达了相对悲观的态度。
这位基金经理认为，养老金必然以营利为目的，一旦亏损这个责任没有人能够担负，可以入市只是 步，但不足够对冲目前比较悲观的市场情绪，如果全球市场继续大跌，中国股市也无法独善其身；证金公司只是救了流动性，不一定以营利为目的，不过买了这么多股票，市场还是跌回3500点，这也说明一些问题。
无论是买方还是卖方，乐观者同样有不少。星石 总经理、首席策略师杨玲认为，养老金入市办法发布显然有助于提振 者信心、缓解市场情绪以及稳定市场预期，有利于市场 风格的转变，引导市场理性 ，届时价值 必将回归。在价值 标准下，估值合理、有业绩支撑的成长股将会受到 者青睐。
方正证券首席策略分析师郭艳红也称，养老金入市是利好，放大周期看，近几个月反复筑底，对养老金入市是好事。
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人民币为啥不值钱了？房地产行业受影响大
华商报
人民币贬值，我们该如何消费？
近期，在美国央行加息的预期之下，人民币开始出现贬值，8月11日，央行“闪电”出手大幅下调人民币中间价，三天内人民币兑美元累计贬值达到4.66%。
“人民币近期持续贬值，你的生活受影响了吗？”随着今年人民币汇率的连续走低，人民币贬值对老百姓衣食住行、日常消费的影响日渐显现。海淘一族、中国大妈的购物影响、出国留学生学费又上涨、海外旅游成本增加……普通老百姓又该如何应对人民币贬值带来的影响？本报今日推出《人民币贬值，我们该如何消费？》系列报道，期待为读者带来有价值的新闻与信息。
8月11日至13日，人民币开启 模式，3天之内中间价贬值超过4.66%，创下近20年来人民币汇率的大一次调整。在即期汇率市场，人民币兑美元的跌幅也达到2.8%。人民币单边 的历程就此宣告结束。此后，人民币对美元的汇率始终在低位徘徊。
人民币惹谁了？为啥要贬值？
对于此次人民币“主动”贬值的原因，业内人士有不同观点。财经评论人叶檀认为，从2011年四季度以来，人民币已经多次小幅度的对汇率进行了调整。但可以排除因为贸易逆差导致贬值，因为现在我国经常性出口项目仍然是顺差。此番央行下调人民币中间价，应当看作是央行汇率构成机制变革的重要一步，使得其 市场价，是顺应了市场的请求，反映了对市场的尊重。
但复旦大学金融与资本市场研究 主任谢百三称，在 100多种货币中，人民币是仅次于美元的第二大强势货币。现在 各国货币都在竞相贬值，以刺激出口和生产；中国可以站在美元一边，让它稳定不贬；也可以跟着多数货币快速贬一下。从长远看，晚贬不如早贬，长痛不如短痛。快贬，一步到位地贬，其实有利于我国宏观经济的发展。
财经评论人士水皮分析认为，美联储早可能在9月就加息，而美元一旦进入加息周期，美元资本回流也就是一种必然，而新兴市场货币贬值也是必然，区别在于流出的大小多少而已。尽管这点流出对于我国3.6万亿的外汇储备没什么大影响，但是影响预期，影响流动性，后还是会影响到资产的价格；所以，从这个角度讲，人民币贬值宜早不宜迟。
人民币国际化加快汇率稳定
“从国内外经济、金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。”民生财富首席经济学家管清友认为，今年上半年，我国经济仍增长7%，从全球横向比较，仍保持了较高的增速。近期主要经济指标企稳向好，经济运行出现积极变化，我国也长期保持外贸顺差，这些都为人民币汇率稳定提供了良好的经济环境和基础。
另外，近年来人民币国际化和金融市场对外开放进程加快，境外主体在贸易 和资产配置等方面对人民币的需求逐渐增加，为稳定人民币汇率注入了新动力。
“虽然市场预期美联储加息会导致美元在较长一段时间走强，但市场对此已在消化之中。未来美联储加息这一时点性震动过后，相信市场会有更加理性的判断。”他说。
人民币贬值背后的意义
很多业内认为，人民币贬值，将会对我国经济近期有着重要影响。管清友认为，从中长期看，此次汇率贬值是我国汇率机制市场化的重要一步，不仅如此，还在一定程度上有利于优化我国的经济结构。此次汇率调整有利于资源从房地产以及其他重资产行业回流到中小企业和新兴产业，既挤压了泡沫又优化了经济结构。
“从短期来看，人民币贬值利好外贸出口，有助于缓解经济下行压力。”但考虑到金融业和地产业对GDP贡献难以持续，下半年GDP增速有破7的风险，稳增长措施不会退出，只会加码，而且思路会更加务实。
另外，他认为，对资本市场而言，短期看，汇率贬值会给股债都产生流动性压力，但债市的情况会好于股市，因为或有资金避险的需求。考虑到流动性对冲的压力，降准是大概率事件，股票可能会有交易性机会，债券则是出货的机会。
中信证券则在报告中认为，汇率贬值5%对毛利率较低的仪器仪表和纺织业利润都有的影响；但进口占比较多的重资产能源相关行业，如天然气、石油炼焦、金属采选等行业在汇率贬值的背景下，利润有所承压。
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